上海钢联(300226):数据资源入表开启,产业数据服务前景广阔-公司季报点评

产业数据服务业务保持稳健,收缩供应链服务规模。公司披露2024年三季报。24Q3公司营收202.51亿元,同比-26.38％;归母净利润0.43亿元,同比-10.02％;扣非归母净利润0.27亿元,同比-13.02％。分业务来看,产业数据服务业务营收1.98亿元,同比-1.98％;钢材交易服务业务营收200.53亿元,同比-26.56％,主要系应对市场变化,调整业务结构收缩供应链服务规模所致。利润下降主要系税金增加和政府补助相关影响。

   开启数据资源入表,数据要素价值有望持续释放。公司作为独立第三方机构,提供以大宗商品价格为核心的围绕价格波动的多维度数据,覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、农产品等八大产业,涵盖自原料到下游终端全产业链各个环节的数据。24Q3公司将符合《无形资产准则》及《企业数据资源相关会计处理的暂行规定》定义和确认条件的相关基础数据库作为数据资产入表,计入无形资产项下"数据资源"83.07万元。我们认为,公司具备成熟规范的数据标准化生产流程,随着数据资产入表工作的持续完善,公司的其他品种也将逐步完善以达到入表的计量要求,有望体现公司广泛的数据要素价值。

   持续受益于数据要素产业机遇。根据数据要素社,上海钢联《提升全球大宗商品市场"中国价格"影响力》获得2024年"数据要素x"大赛全国总决赛一等奖,公司在数据要素创新应用中取得突出成果。根据新京报百家号,国家数据局局长刘烈宏10月25日在2024年"数据要素×"大赛全国总决赛颁奖仪式上表示,一年来国家数据局已经出台公共数据开发利用、数字经济高质量发展、城市全域数字化转型、数字经济促进共同富裕、"数据要素×"三年行动计划、全国一体化算力网、国家数据标准体系建设指南等方面的重要政策文件8份,后续拟出台企业数据开发利用、数据产业高质量发展、公共数据资源登记、公共数据授权运营、数据空间、数据流通安全治理等方面的7份政策文件,还将推动建立健全数据产权制度,完善数据流通交易规则,提升数据安全治理水平,促进数据"供得出、流得动、用得好、保安全"。

   盈利预测及投资建议。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.03/2.63/3.07亿元,同比增速-15.5％/29.7％/16.4％;EPS分别为0.63/0.82/0.95元。参考可比公司,考虑到数据要素产业作为新兴经济,未来发展空间广阔,给予公司2025年动态PE36-40倍,合理价值区间为29.52-32.80元,维持"优于大市"评级。

   风险提示。钢铁行业供需及价格波动风险;数据要素政策施行不及预期风险。