值得买(300785):24Q3营收稳健增长,AI战略加速推进-公司点评报告

事件:值得买发布2024Q3财报。

   ①2024Q1-Q3:营收10.12亿元,同比+5.54％;归母净利润0.04亿元,同比-72.94％。归母净利率0.65％,同比-0.97pcts。

   ②2024Q3:营收2.96元,同比+5.19％;归母净利润-0.04亿元,去年同期为-0.14亿元。

   毛利率:公司24Q1-3毛利率46.16％,同比-1.10pcts;单Q3毛利率为44.21％,同比+1.40pcts。

   费用端持续优化:24Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为16.11％/15.10％/13.64％/-0.14％,同比-3.83/-0.67/-0.17/-0.25pcts。

   现金流:2024Q1-Q3经营活动产生的现金流量净额-0.28亿元,去年同期为0.44亿元;其中单Q3经营活动产生的现金流量净额0.20亿元,去年同期为0.30亿元。

   持续深入与大模型合作伙伴共建AI生态。①9月初,AI购物助手"小值"作为消费领域内代表,入驻基于腾讯混元大模型的AI助手腾讯元宝"智能体品牌专区"。②全面推进与腾讯云在AI产业共创、技术创新、营销生态、基础设施等领域合作;③与华为达成全面合作:基于华为在云计算及AI基础设施、终端应用市场及Marketing、鸿蒙操作系统、全球化生态布局等领域的业务优势,以及值得买科技的消费内容生态、消费数据整合及营销服务等专业优势,在多方面开展深入合作。

   24年战略驱动:①推进"什么值得买"核心产品版本升级。②基于值得买消费大模型,推进AIGC落地。③推动值得买模式出海,拓展全球市场。

   盈利预测与估值:公司通过提供高品质的消费内容,创新多元的互动形式以及持续优化的产品运营体系,为用户提供全方位、一站式的消费决策支持,公司核心主业稳健,较早布局AI应用领域,未来随着AI相关应用的持续导入,公司模式出海,有望实现新的增长。综合预计2024-2025归母净利润0.82亿/1.27亿,当应69x/44xPE,维持"推荐"评级。

   风险提示:消费复苏不及预期、AI应用落地不及预期、海外业务不及预期