博思软件(300525):Q3业绩逆势成长,电子凭证业务再乘政策东风-2024年三季报点评

事件:博思软件于10月28日晚发布三季报,公司2024年前三季度实现归母净利润0.35亿元,同比增长93.01％;前三季度扣非净利润0.23亿元,同比增长148.58％。

   Q3利润营收双高增,经营指标稳健。根据公司的业绩公告情况,具体到2024Q3,公司单季度实现归母净利润0.73万元,同比增长15.45％;单季度实现扣非净利润0.70亿元,同比增长14.61％。收入端来看,第三季度实现营收5.26亿元,同比增长10.13％。公司Q3合同负债为1.63亿元,同比增长10.14％,下游需求旺盛,在手订单充足。

   紧跟财税改革需要,助力财政运行与监测。10月12日国新办举行的发布会上,财政部提出了不断健全覆盖预算编制、预算执行、动态监测、应急处置的"三保"管理体系,推动基层"三保"平稳运行。公司作为相关标准规范的协助制定者,基于"预算管理一体化2.0",结合数据要素x、人工智能+等新质生产力研发及数字财政解决方案,具有充足的先发优势。关于财政运行监测方面,博思软件已承建财政部及深度参与12个省级财政大数据、运行监测系统建设,助力保障全国财政稳健运行。未来,围绕建设需求的投入将得到优先保障,也将牵引地方各省为公司带来更多的市场空间。

   国家电子凭证改革加速,助推电子凭证业务发展。11月1日起,铁路客运将推广使用全面数字化的电子发票。铁路电子客票获取方面,公司电子凭证产品已适配铁路电子客票的各类获取途径,免下载、免打印;真伪查证方面,公司电子凭证产品已对接国家税务总局发票查验接口,并集成财政部电子凭证工具包,提供接口验真和离线验签两种方式;报销、入账、归档方面,公司推出的电子凭证智能服务平台,已支持铁路电子客票报销、入账、归档全流程无纸化处理。随着铁路客运推广使用全面数字化的电子发票相关政策落地,将有利于博思软件电子凭证相关业务市场拓展。

   投资建议:预计公司24-26年归母净利润分别为4.06、5.06、6.12亿元,当前市值对应24/25/26年的估值分别为32/25/21倍,考虑到公司在财政IT领域的龙头地位,后续数字政府建设浪潮中公司主营业务有望充分受益,维持"推荐"评级。

   风险提示:供应链风险;核心技术水平升级不及预期;政策推进不及预期