太阳能(000591):加大项目开发力度,项目建设有序推进-2024年三季报点评

事件:近日公司披露2024年三季报。前三季度,公司实现营业收入47.73亿元,同比下降25.93％;归母净利润12.91亿元,同比下降10.95％。点评:

   公司利润表现好于营收表现。前三季度公司营业收入同比下降,主要因为太阳能产品受市场影响,销量同比下降,叠加售价持续走低,导致销售收入同比下降。成本方面,前三季度太阳能产品销量同比下降,并且原材料采购价格持续下降,导致销售成本同比下降,从而带动公司营业成本同比下降35.57％。综合营收及成本等方面影响,前三季度公司归母净利润同比下降10.95％。

   加大项目开发力度。公司加速推动云南、黑龙江项目落地;突破广东、海南等空白区域;加大西北部地区,尤其是大型综合类项目开发力度。同时,公司攻坚中东部区域,针对地方政府需求提升差异化竞争力,把握时机抢占资源。另外,公司以新模式开发分布式项目,抢占央国企拥有的众多屋顶资源。到2024年末,公司投运、在建、拟建电站及已签署预收购协议的电站总规模力争超过12吉瓦。

   项目建设有序推进。下半年,公司计划新开工约1.23吉瓦项目。截至2024年6月末公司在建的2.2吉瓦项目中,到2024年末约有0.916吉瓦将实现全容量并网。

   拟发可转债募资助装机提升。当前公司拟发行可转债,计划募资总额不超过29.5亿元,主要用于光伏电站项目建设。此次可转债若成功发行,将为公司的发展提供资金保障,有助于公司提升光伏电站装机容量。另外,该募投项目涵盖"光伏+储能"、渔光互补、农业光伏等多种光伏电站形式,有助于完善公司在光伏电站领域的产业布局。

   投资建议:预计公司2024-2026年EPS分别为0.36元、0.38元、0.38元,对应PE分别为14倍、14倍、13倍,维持对公司"买入"评级。

   风险提示:政策推进不及预期;经济发展不及预期;上网电价波动风险;原材料价格波动风险等。