奥浦迈(688293):培养基业务维持高增长,税率变动致利润阶段性承压-公司信息更新报告

培养基业务维持高增长,税率变动致利润端阶段性承压2024年前三季度,公司实现营业收入2.16亿元,同比+25.73％;归母净利润0.27亿元,同比-36.93％;扣非归母净利润0.17亿元,同比-46.12％。单看2024年Q3,公司实现营收0.72亿元,同比+43.23％,环比+13.06％;归母净利润309.67万元,同比-41.54％,环比-32.08％;扣非归母净利润34.25万元,同比-83.52％,环比-43.22％。公司在报告期内收到被取消高新技术企业资格的通知,即自2024年开始,公司不再享受国家高新技术企业的相关优惠政策,故公司的所得税税率将从15％增至25％。因公司所得税税率变动导致公司利润端承压,我们下调2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为0.47/0.67/0.93亿元(原预计为0.79/1.13/1.50亿元),EPS为0.41/0.58/0.81元,当前股价对应P/E分别为95.7/67.2/48.3倍,基于公司培养基业务延续高增长且境外业务开拓顺利,维持"买入"评级。

   培养基业务增速维持高水平,公司持续开拓海外市场公司培养基业务在逆势中实现了高增长,为公司贡献了核心业绩弹性。2024年前三季度,公司培养基等产品业务实现收入1.80亿元,同比增长59.15％;CDMO业务实现收入0.36亿元,同比下滑39.05％。公司处于国内外业务开拓期,海外业务的增长势头强劲,2024年前三季度海外业务收入较2023年同期增长196.48％。随着新增客户的持续拓展,截至三季度末公司共有230个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,整体相较2023年末增加60个,进一步提升了公司竞争力。

   CDMO生物药商业化生产平台顺利完成建设,正式进入生产阶段2024年Q3,公司"CDMO生物药商业化生产平台项目"已经顺利完成建设,并迈入正式生产阶段,显著提升公司的CDMO服务能力。2024年前三季度,公司销售费用为0.19亿元,管理费用为0.62亿元,研发费用为0.24亿元;销售/管理/研发费用率分别为8.68％、28.59％、11.12％。

   风险提示:汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。