中国电建(601669):营业收入同比微增,境外业务增长明显-公司信息更新报告

营业收入同比微增,境外业务增长明显,维持"买入"评级中国电建发布2024三季报,2024年1-9月实现营业收入小幅增长,归母净利润略有下滑,三季度单季度营收保持正增长,毛利率水平小幅提升。公司筑牢传统业务基建工程优势的同时,围绕新能源电力打造第二成长曲线,我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为148.9/161.7/180.2亿元,EPS分别为0.86/0.94/1.05元,当前股价对应PE分别为6.5/5.9/5.3倍,维持"买入"评级。

   营业收入同比微增,毛利率水平有所提升2024年1-9月公司实现营业收入4256.69亿元,同比增长1.20％,实现归母净利润88.06亿元,同比下降7.21％,实现扣非归母净利润79.16亿元,同比下降14.41％。公司三季度单季度实现营业收入1407.47亿元,同比增长1.01％,实现归母净利润24.68亿元,同比下降9.00％,实现扣非归母净利润16.83亿元,同比下降36.47％。公司前三季度实现销售毛利率12.42％,同比+0.12pct,销售净利率2.78％,同比-0.14pct。截至2024年三季度末,公司资产负债率79.03％,权益乘数4.77,有息负债率40.43％,流动比率0.90,速动比率0.87,现金比率0.18,整体债务结构保持相对稳定。

   新签订单规模稳定增长,境外业务增长明显2024年1-9月,公司新签订单合同合计6950个,新签合同总额8611.23亿元,同比增长5.42％。分业务类别看,公司能源电力类、水资源与环境类、城市建设与基础设施类、其他类订单数目分别为4058、1024、1112、756个,订单金额分别为5183.90亿元、1119.74亿元、1985.05亿元、322.54亿元,同比分别+19.68％、-10.07％、-17.16％、+64.99％,能源电力相关业务订单金额增长显著。按区域划分看,境内合同金额达6851.21亿元,同比增长3.13％,境外业务合同金额达1760.03亿元,同比增长15.42％。

   风险提示:电力投资与运营业务不及预期、新签订单增长不及预期、宏观经济下行风险