百隆东方(601339):产能布局优势显现-季报点评

公司发布三季报公司24Q3收入21亿同增11％;归母净利1.8亿同减36％,扣非后归母净利1.5亿同增257％;

   24Q1-3公司收入61亿同增19％,归母净利4亿同减25％,扣非后归母净利2.5亿同增139％。

   24Q1-3公司毛利率11.39％同增0.64pct;净利率6.79％同减4.07pct。

   凭产能布局与销售响应力,迎经济复苏契机进入2024年全球经济仍面临地缘政治冲突、多国货币贬值、贸易保护主义加剧等多重挑战。在此复杂多变的经济环境之下,百隆凭借自身在产能布局上的优势,以及在销售生产上快速响应能力,牢牢抓住当前下游服装品牌去库存趋于尾声,消费需求呈现复苏势头的有利契机,公司紧跟市场反应,及时调整产品结构,以最佳的产品质量和最快的产品交期迎合快速转变的市场需要。

   环保创新引领,深化品牌合作,稳固市场地位在新产品开发方面,公司积极响应品牌与市场对环保型产品的迫切需求,加大研发力度,专注于创新开发一系列如生态棉、再生纤维素纤维以及可生物降解纤维等环保色纺产品,推出市场后反响热烈。

   同时,紧跟市场流行预测趋势,并结合环保以及不同风格的色纺纱开发新产品,提前发布了2025/26春夏和秋冬流行色卡,为品牌设计师开发提供更多灵感。深化与更多品牌的合作伙伴关系,为品牌销售打好基础,并进一步巩固了公司的市场地位与供应链稳定性。

   调整盈利预测,维持"持有"评级基于24Q1-3业绩表现、终端品牌消费环境不确定性或影响织造订单等因素,我们调整盈利预测;预计公司24-26年EPS分别为0.3元、0.4元以及0.4元(前值分别为0.33、0.4以及0.48元),PE分别为17X、14X、12X。

   风险提示:国际贸易政策;汇率波动风险;偿债风险。