天虹股份(002419):加快门店升级转型,期待业绩回暖-2024年三季报点评

公司1-3Q2024营收同比减少2.22％,归母净利润同比减少47.32％

   公司公布2024年三季报:1-3Q2024实现营业收入90.47亿元,同比减少2.22％,实现归母净利润1.18亿元,同比减少47.32％,实现扣非归母净利润0.62亿元,同比减少48.66％。

   单季度拆分来看,3Q2024实现营业收入29.28亿元,同比减少3.05％,实现归母净利润-0.36亿元,上年同期为0.10亿元,实现扣非归母净利润-0.54亿元,亏损额度同比扩大。

   公司1-3Q2024综合毛利率下降0.99个百分点,期间费用率下降2.04个百分点

   1-3Q2024公司综合毛利率为36.50％,同比下降0.99个百分点。单季度拆分来看,3Q2024公司综合毛利率为35.40％,同比下降1.16个百分点。

   1-3Q2024公司期间费用率为34.52％,同比下降2.04个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为30.33％/3.05％/0.44％/0.70％,同比分别变化-0.96/+0.01/-1.09/+0.001个百分点。3Q2024公司期间费用率为36.42％,同比下降2.22个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为32.24％/3.09％/0.36％/0.73％,同比分别变化-1.05/-0.15/-1.06/+0.04个百分点。

   加快门店升级转型,推出SP@CE3.0门店

   2024年公司全面升级SP@CE品牌形象,2024年9月6日,公司首家SP@CE3.0门店在深圳宝安天虹购物中心落地,开业当天在无促销活动的情况下,销售额同比增长196％、环比增长121％。购物中心业态加快品牌焕新,加大潮玩、杂品、网红餐饮等新趋势商品引进,合理规划门店空间,着力提高出租率。百货业态动态调整门店各业态比例,深度推进零供合作,稳步推动向社区生活中心转型。

   下调盈利预测,维持"买入"评级

   公司业绩低于我们此前预期,主要是由于公司百货业态相对承压,鉴于线下零售行业竞争较为激烈,我们下调对公司2024/2025/2026年归母净利润的预测35％/40％/42％至1.21/1.20/1.22亿元。公司在深圳等地具有一定竞争优势,加快升级门店,维持"买入"评级。

   风险提示:部分门店租约到期无法续租,新业态和新店拓展速度不达预期。