焦点科技(002315):中国制造网付费会员稳步增长,发布AI Agent产品Mentarc,商业化持续推进AI-2024Q3财报点评

事件:2024年10月31日公司发布2024Q3财报:2024Q3,公司实现营业收入4.16亿元(YoY+8.50％);归母净利润1.24亿元(YoY+14.88％);扣非净利润1.22亿元(YoY+13.23％)。

   投资要点:整体业绩表现:公司2024Q3整体营收保持增长,主要由中国制造网业务稳健增长及AI产品商业化所带动;利润端稳步增长,主要受益于公司毛利率同比提升及销售费率同比下降,2024Q3公司毛利率同比提升1.31pct,销售费用率同比下降0.66pct。

   中国制造网会员稳步增长,AI产品商业化持续推进:截至2024Q3,中国制造网平台收费会员数为26,668位,较2024年半年度末增加934位。截至2024H1,购买AI麦可的会员共6,059位(不含试用体验包客户),较2024Q1末增加1,454位,2024H1AI麦可实现现金回款超过1,300万元。2024年上半年,AI事业部自中国制造事业部独立,专注于AI技术的研发与应用,于2024年7月正式发布开放平台FocusAIM,依托焦点科技20余年的数字化外贸推广经验,为出海企业提供智能化、自动化产品和解决方案。截至2024年10月31日,FocusAIM平台已囊括四大AI产品"中国制造网AI麦可、独立站AI助手MoliAI、面向全球买家的采购助手SourcingAI、AIAgent产品Mentarc"。Mentarc于2024Q3正式推出,定位为全球分销商和跨境电商商家解决选品、货源查找、店铺运营等多方面运营的AI电商工具。我们认为,公司作为AI+跨境电商及多模态应用标的之一,AI产品持续迭代,长期有望逐步渗透平台已有付费会员+吸引新会员,推动付费率及ARPU值提升;另外,买家端AI产品Mentarc的推出有望提高买家粘性,打开买家端商业化空间。

   盈利预测和投资评级:考虑到公司AI产品商业化仍在推进,且整体降本增效效果明显,我们调整了盈利预测,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为17.1/19.4/21.5亿元,归母净利润分别为4.72/5.54/6.53亿元,对应摊薄EPS为1.49/1.75/2.06元,对应P/E为21/18/15倍,维持"买入"评级。

   风险提示:人工智能发展不及预期,AIGC发展不及预期、技术发展不及预期、商业化拓展不及预期、行业竞争加剧、中美科技竞争不确定性等风险。