中国汽研(601965):看好智能化趋势下检测巨头发展潜力-公司季报点评

中国汽研发布2024三季度业绩:2024年三季度公司实现营业收入10.2亿元,同比+13.9％;实现归属母公司净利润2.6亿元,同比+22.0％;实现扣非归母净利润为2.3亿元,同比+12.1％。

   根据2024半年报,各项业务在2024上半年开展顺利。汽车技术服务业务坚持以市场和客户需求为导向,聚焦战略优势主业和新兴业务,抢抓市场机遇,在夯实经营基本盘的同时提升区域属地化服务能力,推进新赛道新业务布局,本期业务量同比提升。专用汽车改装与销售业务持续深化区位优势,优化市场开发策略,加强重点客户拓展,新签订单数量不断增加,营业收入、营业成本同比增长;轨道交通及专用汽车零部件业务受空轨产品销量减少影响,本期营业收入、营业成本有所下滑;通过提升生产工艺,加强成本管理,本期降本成果明显,营业成本降幅超过营业收入降幅;汽车燃气系统及关键零部件业务在氢能领域业务取得突破,本期氢能相关产品实现验收交付,营业收入、营业成本同比增长。

   盈利预测与投资建议:我们预计公司2024/25/26年营收45/49/53亿元,归母净利润9.55/10.50/11.53亿元,EPS为0.95/1.05/1.15元。参考可比公司,给予公司2025年22～24xPE,对应合理价值区间20.94～22.84元,维持"优于大市"评级。

   风险提示:智能化进展不及预期、芯片价格上涨、乘用车需求下滑。