中国天楹(000035):中标宁夏垃圾处置开拓固废市场,增持贷款落地彰显发展信心-公司点评报告

中标宁夏垃圾处置,国内外市场持续扩展。11月12日,公司发布《关于收到中标通知书的公告》,预中标宁夏回族自治区固原市原州区住房城乡建设和交通局农村生活垃圾处置市场化服务项目,中标项目金额达5317.47万元,服务期限为3年;彰显公司城乡智慧环卫综合运营能力。公司持续开拓固废市场,深耕国内环保与新能源业务市场同时先后在越南、新加坡、印度尼西亚等一带一路国家落地多个垃圾焚烧发电项目,2024年上半年度,公司海内外项目共实现生活垃圾入库量约429.04万吨,较上年同比增长25.98％;实现上网电量约11.18亿度,较上年同比增长18.43％。

   增持贷款落地,年内股东及高管发布三次增持计划,彰显发展信心。11月12日,公司发布《关于控股股东取得金融机构增持贷款承诺函暨增持公司股份计划的公告》,计划自本公告披露之日起6个月内,通过深圳证券交易所系统允许的方式(包括但不限于集中竞价、大宗交易等)增持公司股份,本次合计增持金额人民币15000～30000万元(含),增持计划不设定价格区间。11月11日,上海浦东发展银行股份有限公司南京分行向南通乾创出具《贷款承诺函》,承诺向南通乾创提供不超过人民币20000万元的股票增持专项贷款,贷款期限1年。2024年公司股东及高管已披露3次增持计划,2月5日公司董事长及高管披露增持计划,拟合计增持金额人民币2000～6000万元,实际增持金额3693.2958万元;8月26日,公司董事长及高管披露增持计划,拟合计增持金额不低于人民币2000万元。本次进一步落地增持贷款,有效彰显股东及管理层发展信心。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收58.41/81.88/100.67亿元,归母净利润分别为8.11/16.76/19.90亿元,EPS分别为0.32/0.67/0.80元,PE为16.84/8.15/6.86倍,给予"推荐"评级。

   风险提示:项目建设进度不及预期,海外项目投资风险,市场竞争加剧。