三星医疗(601567):医疗服务＆智能电表业绩亮眼,海外订单高增

事件:近日公司发布2024年三季度业绩报告,24Q1～Q3公司实现营收104.34亿元,同比+25.14％;实现归母净利润18.16亿元,同比+21.91％;实现扣非归母净利润17.48亿元,同比+31.32％。

   点评:业绩快速增长,盈利能力提升康复医疗业务稳定增长,电表订单持续维持高增长,海外版图持续扩张24Q3公司实现营收34.36亿,同比+23.21％;归母净利润6.66亿,同比+7.43％;扣非归母净利润6.70亿,同比+30.03％。业绩符合预期。

   从盈利能力角度看,24Q1～Q3公司实现销售毛利率36.21％,同比+2.59pct;销售净利率17.47％,同比-0.51pct,净利率略有波动主要系公司公允价值有所变化。

   24Q1～Q3公司智能配用电收入同比增长26.54％。截至报告期末,公司累计在手订单156.20亿元,同比+35.18％。其中,国内累计在手订单93.74亿元,同比+35.10％;海外累计在手订单62.46亿元,同比增长35.30％;其中海外配电累计在手订单9.62亿元,同比增长272.51％,海外业务持续突破。

   24Q1～Q3医疗服务收入同比增长21.73％,医院家数及盈利能力稳步提升。

   投资建议公司康复医疗+智能配用电双轮业务驱动发展,业绩增长亮眼,预计公司2024～2026年将实现营业收入144.75/181.92/225.17亿元,同比+26.3％/25.7％/23.8％;实现净利润22.95/27.52/32.93亿元,同比+20.6％/19.9％/19.7％;维持"买入"评级。

   风险提示体内康复医院单床爬坡不及预期,电表订单增长不及预期,行业竞争加剧风险等。