昆仑万维(300418):研发投入增加,AI应用落地值得期待-公司专题研究

事件:(1)2024年11月20日公司正式推出"天工大模型4.0"4o版以及新产品"实时语音对话助手Skyo"。

   (2)2024年10月29日,公司发布2024年三季报,2024Q3年实现营业收入13.27亿元,YOY+5.62％,归母净利润-2.37亿元,YOY-695.85％,扣非净利润-2.41亿元,YOY-546.41％。

   投资要点:?2024Q3营收增长,AI研发投入及员工股权激励导致利润短期承压。

   (1)2024Q3年实现营业收入13.27亿元,YOY+5.62％,归母净利润-2.37亿元,YOY-695.85％,扣非净利润-2.41亿元,YOY-546.41％。

   2024Q3毛利率74.45％,YOY-4.20pct;销售/管理/研发费用分别4.70/4.06/3.87亿元,YOY分别+7.46％/+159.77％/+43.73％,销售/管理/研发费用率分别35.46％/30.62％/29.17％,YOY分别+0.61/+18.17/+7.73pct。其中,管理费用增加主要系股权激励费用增加所致,研发费用增加主要系报告期内AI业务持续发展,研发投入增加所致。

   (2)2024Q1-Q3公司实现营业收入38.28亿元,YOY+4.00％;归母净利润-6.27亿元,YOY-290.81％;扣非净利润-6.48亿元,YOY-336.11％。2024Q1-Q3毛利率76.90％,YOY-2.76pct;销售/管理/研发费用分别14.05/8.72/11.44亿元,YOY分别为+16.09％/+41.18％/+84.47％,销售/研发/管理费用率分别36.70％/22.79％/29.89％,YOY分别+3.82/+6.00/+13.04pct。

   持续推进AI+应用业务落地。

   2024年11月20日公司正式推出"天工大模型4.0"4o版以及新产品"实时语音对话助手Skyo"。Skyo具备快速响应、多语言对话能力,它能够主动发起对话、实时打断。同时,Skyo具备情感化反应和个性化声音定制功能,可以为用户带来温暖贴心的陪伴体验。

   2024Q3公司持续迭代天工AI智能助手,在网页端推出高级搜索模式、彩页和宝典功能。其中,高级搜索模式能够深度理解用户需求,尤其在面对复杂问题时,系统会自动规划解决路径、依次执行、并给出全面准确的解答;宝典则是AI时代的新型知识网页,当用户搜索任意问题时,系统会自动生成一个深度阅读页,提供更全面、专业的答案。

   2024年8月19日,公司发布了全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels,集剧本生成、角色定制、分镜、剧情、对白/BGM及影片合成于一体,显著简化了高质量AI视频的制作流程。

   同时,公司自研AI游戏《ClubKoala》、《ProjectG7》研发测试工作进展顺利。AI+社交产品Linky在对话的流畅性和角色互动的深度上取得了显著进步。2024年8月14日,公司正式发布全球首个AI流媒体音乐平台Melodio,以及AI音乐商用创作平台Mureka,持续深化AI+音乐布局。

   2024Q3公司信息分发业务平台OperaGX推出全新AI功能和系统性能管理工具,增加包括图像生成、图像理解和语音输出等众多新能力。

   公司持续布局AI业务,同时借助AI赋能智能助手、短剧、游戏、社交、音乐、信息分发与元宇宙业务。公司持续加大AI大模型及各垂类行业应用的研发力度,专注于以AI技术驱动多元化应用创新,为公司未来增长夯实基础。

   风险提示:行业竞争加剧、新产品上线进度及表现不及预期、老产品流水下滑、运营事故、海外政策变化、管理层相关风险、估值中枢下移、新技术发展不及预期等。