华中数控(300161):净利率改善显著,数控系统业务稳健增长

#核心观点：

   1、2024年前三季度公司实现营收11.07亿元，同比-14.54%；实现归母净利润-0.67亿元，同比-99.46%；实现扣非净利润-1.18亿元，同比-4.69%。

   2、2024年Q3公司实现营收4.78亿元，同比+16.76%，环比+24.05%；实现归母净利润0.39亿元，同比+2546.98%，环比+204.35%；实现扣非净利润0.18亿元，同比+242.79%，环比+132.98%。

   3、公司2024Q3期间费用率32.62%，同比-8.34pct，环比-16.71pct。净利率为8.52%，同比+9.44pct，环比+20.64pct。毛利率为34.47%，同比-3.07pct，环比-0.27pct。

   4、截至2024Q3，公司存货13.63亿元，较期初+51.26%；合同负债3.27亿元，较期初+70.91%，显示在手订单充足。

   5、1-9月数控系统与机床板块实现收入5.95亿元，同比+5.11%；工业机器人与智能产线板块实现收入4.46亿元，同比-34.27%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年营业收入分别为23.49/28.98/34.68亿元，同比增长11.06%/23.40%/19.67%；归母净利润0.49/1.17/1.79亿元，同比增速为82.43%/136.80%/53.26%，EPS分别为0.25/0.59/0.90元，对应PE为116/49/32倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；下游需求不及预期风险；技术研发风险；政策力度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。