广电计量(002967):回购公司股份,彰显公司发展信心-事件点评

事件:2024年10月,公司公告回购股份方案。2024年12月2日,公告截至2024年11月29日,回购股份使用资金3.6亿元(不含交易费用)基于对公司发展前景的信心和对公司价值的高度认可,为了维护公司价值和投资者权益,促进公司长期、稳定发展,公司公告回购股份。回购股份用途为用于转换公司计划未来发行的可转债。回购股份价格不超过18元/股,回购资金总额不低于2亿元,不超过4亿元,按照回购价格上限18元/股测算,当回购股份资金总额为2亿元时,约占公司总股本的1.91％,当回购资金总额为4亿元时,约占公司总股本3.81％。回购资金来源为自有资金或自筹资金。截至2024年11月29日,回购金额已达3.6亿元(不含交易费用)。根据公司公告,公司累计回购股份数量2107万股,占公司总股本的3.61％,成交价格最高17.99元/股,最低14.84元/股。

   2023年以来公司管理层换届,并推出股权激励,公司管理效率拐点出现。(1)股权激励彰显信心:2024年8月27日限制性股票上市,公司业绩考核条件为2024-2026年,以净利润增速、净资产现金回报率、现金营运指数、研发投入为考核目标,其中2024-2026年扣非归母净利润不低于2.33/2.92/3.52亿元,彰显公司发展信心。(2)经营业绩拐点初现:公司2024Q3实现营收8.16亿元,同比+11.4％;归母净利润1.09亿元,同比+50.2％。前三季度累计营收21.60亿元,同比+10.01％;归母净利润1.89亿元,同比+42.18％。2024Q3毛利率48.91％,同比+5.40pct,环比+4.51pct;前三季度毛利率44.54％,同比+5.27pct。收入端,公司强化市场协同,加大市场拓展,实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长。利润端,公司全面推行精细化管理。大力促进经营降本增效,加快推动数字化转型。过优化组织架构和经营责任考核体系,建立以利润为核心的考核模式,优化人员结构,提高设备利用率,加强各项费用管控力度,进一步改善薄弱业务板块,推动成本增幅低于收入增幅,公司经营效率拐点出现。

   维持盈利预测,维持"买入"评级。公司股权激励推出,公司经营效率拐点初现,我们维持盈利预测,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别2.97/3.97/5.30亿元,当前股价(2024/12/02)对应PE分别为33/25/19倍,维持"买入"评级。

   风险提示:检验检测行业创新能力和品牌竞争力不强,政策和行业标准变动风险,市场竞争加剧风险,资产减值风险等。