比亚迪(002594):12月销量稳步增长,东南亚市场布局加速-事件点评

事件:2025年1月2日公司发布2024年12月产销快报,12月公司总销量51.48万辆,同比增长41.26％。其中纯电动乘用车12月销量20.8万辆,同比增长12.08％,插混乘用车12月销量30.2万辆,同比增长72.83％。商用车12月销量5369辆,同比增长89.17％。

   销量稳步增长:据公司微信公众号显示,2024年比亚迪销量427.2万辆;乘用车销量425.04万辆,同比增长41.1％;乘用车海外销量41.72万辆,同比增长71.9％;方程豹12月销量11418辆,同比增长124.5％。

   方程豹豹8×华为乾崑智驾,首次OTA正式开启:豹8首次智驾OTA正式开启陆续推送,覆盖"行车、泊车、避障"3大智驾能力。高速智驾领航辅助功能可以实现智能变道、自动上下匝道、高速百公里"0"接管功能;智能泊车辅助能实现可见即可识,可识即可泊、泊车自定义,灵活选择功能;以及16项主动安全避障功能,包括主动应对明暗变化、夜晚眩光、隧道前车翻车、鬼探头等多种场景;多种智慧巡航辅助功能包括城区车道巡航辅助、高速车道巡航辅助、自适应巡航辅助功能。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润386.15/480.11/570.84亿元。对应PE分别为20.42/16.43/13.82倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新车型销量不及预期;行业竞争加剧;海外市场拓展不及预期。