柯力传感(603662):构筑传感器平台公司,机器人带来充足想象空间-动态点评

【事项】近日,公司宣布多项收并购事项:(1)2024年12月7日,完成对沈阳东大传感技术有限公司战略投资,东大传感正式成为公司的控股子公司;(2)2024年12月18日,正式完成对浙江博远电子科技有限公司股权收购,标志着公司成功拓展至振动传感器新领域。

   【评论】积极构建传感器产业森林,立志成为传感器融合领军企业。公司的主营业务为研制、生产和销售应变式传感器、仪表等元器件;基于传感器的应用场景布局物联网和智能化装备,提供系统集成、不停车检测系统、无人值守一卡通智能称重系统、制造业人工智能系统、企业数字化建设软件开发服务、移动资产管理系统、物流分拣系统等;从2011年至今,连续14年保持力学传感器国内市场占有率第一。近年来,柯力传感以多物理量融合传感器为目标,在智能工业测控与计量、智慧物流设备、能源环境设备测量、机器人传感器等领域构建传感器森林。

   机器人力传感器送样顺利,触觉传感器立项研发。目前,公司已给多家国内工业机器人、协作机器人、人形机器人客户送样,2024年9月送样华为,目前客户样品测试顺利,正处于验收阶段。触觉传感器已启动与多家企业、院校的合作,同时以自研模式进行研发。

   技术基础成熟、研发团队健全,同时具备规模化生产优势。六维力传感器用到的技术路线、工艺、ADC采集都属于柯力擅长的力学传感器技术,柯力有着非常成熟的技术基础和健全的研发团队。同时公司从应变计、弹性体、采集模块、封装测试,均有自主化设计和生产能力,可大幅度控制产品成本、质量、定制开发周期,并有力学传感器全自动化生产经验。

   【投资建议】我们预计2024-2026年,公司实现收入12.57/14.46/16.56亿元,同比增长分别为17.21％/15.07％/14.50％;实现归母净利润3.20/3.82/4.48亿元,同比增长分别为2.27％/19.51％/17.37％;对应EPS分别为1.13/1.36/1.59元,按照2025年1月6日股价对应PE分别为62/52/44X,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   对外投资并购的风险;

   人形机器人进展不及预期;

   原材料价格波动等