中石科技(300684):业绩高增长,看好AI驱动下新业务放量-公司跟踪报告

事件:中石科技发布2024年度业绩预告:24年公司预计实现归母净利润1.90-2.20亿元(同比+157.60％-198.28％),扣非归母净利润1.62-1.92亿元(同比+204.82％-261.27％);按中值计算,24Q4公司实现归母净利润7294万元(同比+275.64％,环比+5.15％),扣非归母净利润4494万元(同比+259.09％,环比-15.25％)。

   消费电子需求回暖,AI催生散热新需求。24年公司业绩改善的主要原因包括:1)伴随消费电子行业需求回暖,公司逐步拓展北美大客户除手机外的其他终端产品业务,新产品和新项目放量、份额提升。2)AI赋能下消费电子、数字基建等行业新品迭代、新散热方案需求层出不穷。3)公司进一步优化业务结构及资产,加强了精益化管理的落实。4)此外,公司非经常性损益对净利润的影响金额预计为2800万元,主要系理财产品收益和非流动资产处置损益等。

   盈利预测:我们预计公司2024-2026年收入分别为15.68亿元、20.25亿元、25.18亿元,归母净利润分别为2.02亿元、2.92亿元、3.90亿元,EPS为0.67元、0.97元、1.30元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平,给予公司2025年动态PE区间35-40X,对应合理价值区间34.07-38.94元,"优于大市"评级。

   风险提示:AI需求不及预期,产品升级迭代不及预期,汇率波动风险。