北方华创(002371):平台化优势凸显,营收利润预计快速增长

事件:北方华创发布2024年业绩预告,2024全年预计实现营收276-317.8亿元,同比增长25.00％-43.93％;实现归母净利润51.7-59.5亿元,同比增长32.60％-52.60％;扣非归母净利润51.2-58.9亿元,同比增长42.96％-64.46％。

   公司多个新项目进展顺利,产品线进一步丰富:公司多款新产品取得突破。电容耦合等离子体刻蚀设备(CCP)、等离子体增强化学气相沉积设备(PECVD)、原子层沉积立式炉、堆叠式清洗机等多款新产品进入客户生产线并实现批量销售,丰富了公司的产品矩阵,增强了产品布局的完整性。

   竞争力不断提升,利润稳步增长:公司始终秉持以客户为中心的价值观,精研客户需求,聚焦产品研发创新,在主营产品领域实现多项关键技术突破。

   凭借优良的产品与技术优势,公司市场份额稳步扩大,市场占有率持续提升。

   随着公司业务规模持续扩大,平台优势逐渐显现,经营效率显著提高,成本费用率有效降低,使得2024年归属于上市公司股东的净利润实现持续增长。

   着眼未来发展,拟参与产业投资并购基金:为加快推动自身战略落实,公司拟以全资子公司华创创投作为出资平台,联合多方共同设立北京集成电路装备产业投资并购二期基金;该基金募资总规模30亿元。首期拟现金募资不超过25亿元,其中华创创投拟认购5.1亿元。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营业收入300.31/394.64/491.88亿元,归母净利润57.28/78.10/102.11亿元。对应PE分别为36.42/26.72/20.43倍,维持"增持"评级。

   风险提示:半导体市场景气度下行;海外供应风险;国内半导体设备需求放缓;高端设备研发进度不及预期;行业竞争加剧。