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仕佳光子(688313):AI提振数通市场,公司业绩乘势增长-2024年度业绩预告点评

国联证券   2025-01-22发布
事件2025年1月18日,公司发布2024年年度业绩预告,预计2024全年营业收入为10.74亿元左右,同比增长42.36%左右;归母净利润为0.65亿元左右,扣非归母净利润为0.48亿元左右,实现扭亏为盈,业绩超出我们的预期。

   AI竞赛提速光通信,公司实现扭亏为盈整体看,2024年公司表现亮眼,实现扭亏为盈。AI推动数据中心光通信市场规模持续增长,光模块需求旺盛。公司适应市场需求,产品竞争优势凸显:AWG系列产品、DFB系列产品、MPO相关产品、室内光缆以及线缆高分子材料等业务订单量较上年同期均实现增长。

   乘势硅光,公司业务有望全面攀升硅光方案优势明显,渗透率有望逐步提升。根据Yole的数据,2023年,硅光芯片市场价值为9500万美元,预计到2029年将达到8.63亿美元,6年CAGR为45%。乘势硅光,公司AWG芯片、CW光源系列产品业务将受到进一步拉升,带动FAU、100G/200GEML等系列产品的横向延伸。

   公司布局海外,产能有望逐步释放2025年1月4日,公司宣布出资5000万美元在新加坡成立全资子公司,并计划将泰国子公司调整为新加坡子公司的控股子公司。此举可以帮助公司拓展国际业务,提高公司境外开展业务的效率,并增加泰国产业园区的建设资金。泰国子公司已于2024年8月正式开业投产,目前处于产能爬坡阶段。

   利润有望稳定增长,给予"买入"评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.74/13.60/18.87亿元,同比增速分别为29.10%/39.58%/38.78%;归母净利润分别为0.61/1.45/2.31亿元,同比增速分别为扭亏为盈/138.20%/58.76%。EPS分别为0.13/0.32/0.50元。鉴于公司利润有望稳定增长,我们给予公司"买入"评级。

   风险提示:需求不及预期风险境外投资进程不及预期风险美国增加关税和科技封锁风险。

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