福瑞股份(300049):法国控股子公司医疗器械业务持续拓展,业绩稳定增长

公司2024年归母净利润1.12-1.42亿元(同比增长10％-40％),扣非归母净利润1.08-1.38亿元(同比增长9％-40％)。

   2024年度,法国控股子公司医疗器械业务持续拓展,整体实现营业收入约9亿元-9.2亿元,增长约8％-11％,整体实现约1.8亿元-2亿元净利润,对归属于上市公司股东的净利润影响为0.9亿元-1亿元。

   2024年度,公司坚持走管理式医疗战略,药品和医疗服务业务,整体实现营业收入约4亿元-4.2亿元,增长约25％-30％,整体实现约0.3亿元-0.5亿元净利润。

   2024年度,非经常性损益对净利润的影响金额预计约为400万元。2024年度,确认的股份支付费用对净利润的影响约为1200万元。

   盈利预测。我们预计公司24-26年EPS分别为0.46、1.04、1.46元,归母净利润增速分别为20.7％、125.6％、40.5％,参考可比公司估值,考虑公司所处肝病行业的高景气度和肝病检测领域领先地位,我们给予公司2025年30-38倍PE,对应合理价值区间31.14-39.45元,给予"优于大市"评级。

   风险提示。估值波动风险,FibroscanGo放量不及预期,竞争格局恶化等。