天铁科技(300587):归母净利润同比扭亏,加速推进业务转型

事件。公司发布2024年度业绩预告,其中归属于上市公司股东的净利润预计盈利1,100万元-1,500万元;扣除非经常性损益后的净利润预计亏损3,747万元-4,147万元。

   归母净利润同比扭亏,经营持续向好。减振/震业务方面,公司一方面持续推进降本增效与增收节支活动,内部强化技术、质量与制造等职能降本,外部通过构建核心品类战略供应商群,实施一系列持续有效的成本控制举措;另一方面着重优化运营体系、加大回款力度,密切跟踪落实回款工作。锂化物新能源业务方面,受锂电新能源行业市场环境影响,2024年度,锂产品的市场价格整体仍然呈现下滑趋势,但下降幅度小于2023年度,随着新购材料的陆续入库及库存的逐步消化,公司锂化物产品的销售价格与原材料采购价格的阶段性错配逐步减弱,对业绩的影响也相应减小。总体来看,2024年非经常性损益对公司净利润的影响预计约为5,247万元。同时,根据公司公告,公司名称由"浙江天铁实业股份有限公司"变更为"浙江天铁科技股份有限公司",证券简称由"天铁股份"变更为"天铁科技"。其中主要原因系公司主营业务较上市之初已新增锂化物新能源业务,且随着安徽天铁的逐步投产,锂化物新能源业务收入占公司总收入的比例预计将进一步提升。

   业务加速转型,完善锂电池产业链的产品结构。根据公司已发公告,安徽天铁锂电项目已投产,后续将形成年产3万吨无水氯化锂、1万吨电池级碳酸锂、1万吨电池级单水氢氧化锂、3000吨金属锂等生产能力。同时公司拟在庐江高新区投资年产10万吨改性石墨负极材料项目,根据规划,项目预计2026年6月底前全部建成。公司加速推进业务的转型,新投产和筹划中的项目的落成将进一步加强公司在锂电池产业链的战略布局,有利于公司完善锂电池产业链的产品结构,充分受益于新能源产业的发展趋势,提升公司的盈利能力。

   投资建议:考虑到轨交行业长期的需求趋势,以及公司持续加强锂电产业的布局,看好后续业绩的提升,维持"买入"评级,预计公司2024年-2026年归母净利润分别为0.15亿元、1.14亿元、2.18亿元,对应PE分别为366倍、49倍、26倍。

   风险提示:锂化物相关业务及市场拓展风险;投资协议不确定性风险;公司信息披露风险;铁路固定资产投资不及预期的风险、公司业务协同效应不明显的风险。