蓝黛科技(002765):业绩扭亏为盈,新能源业务加速放量-公司2024业绩预告点评报告

本报告导读:公司发布2024年业绩预告,实现扭亏为盈。未来公司新能源业务将加速放量且开始布局机器人,叠加重庆不断加码新能源和机器人领域,公司有望持续受益。

   投资要点:上调目标价至13.84元,维持增持评级。公司发布2024年业绩预告,实现扭亏为盈。随着新能源渗透率提升带动电驱减速器的需求不断增加,公司新能源业务将驱动业绩不断增长。维持2024年EPS为0.23元,上调2025/2026年EPS分别为0.38(+0.04)/0.54(+0.10)元。参考可比公司给予公司2025年36倍PE,上调目标价至13.84元(原为11.15元)。

   受益于新能源快速放量及触控业务恢复,2024年业绩扭亏为盈。公司发布2024年业绩预告,预计2024年全年实现归母净利润1.30至1.55亿元,同比增长136％至142％。预计2024年全年实现扣非净利润0.75至1亿元,同比增长118％至124％。依此测算,预计2024年Q4实现归母净利润0.26至0.51亿元,同比增长106％至112％。

   公司利润同比大幅增长主要系新能源产品快速放量,以及触控显示板块出现一定复苏。

   公司高精密齿轴进入放量期,新能源产品成业绩主要驱动力。公司传动业务不断进行品类扩张,其中新能源产品为传动业务核心,公司新能源高精密齿轴已完成相应技术、产能和客户的布局。未来随着比亚迪等核心客户进入放量期,公司新能源业务有望继续高速增长,成为业绩主要驱动力。且公司是重庆本土优质厂商,重庆新能源车产业集群凸显,公司将受益于重庆新能源车销量提高带来的汽车零部件需求增长。

   对外投资机器人公司,开始向新产业延伸布局。2025年1月21日公司公告子公司蓝黛自动化对外投资泉智博,本次投资完成后蓝黛自动化持有泉智博4.35％的股权,未来公司将与泉智博进行机器人一体化关节及核心部件的研发、生产、测试及装配,公司可凭借高精密齿轴积累的优势向新产业延伸。同时重庆地区前瞻性布局机器人等新兴产业,与汽车产业链不断协同,2024年10月和12月依次发布多个机器人相关政策,公司未来有望持续受益。

   风险提示:新能源发展趋势放缓、市场竞争加剧、原材料价格大幅波动。