青岛银行(002948):不良下,业绩上

2025年2月10日,青岛银行披露2024年业绩快报,营收增速回升,利润抬升至20％+,不良率明显下行,拨备覆盖率稳定,快报业绩好于预期。

   营收增速回升,利润增速迈上20％+。24年全年公司实现营业收入增速8.2％,归母净利润增速20.2％,环比24Q1～3分别变动+0.1pct、+4.6pct。单季度来看,24Q4公司单季度营收、归母净利润同比增速分别为8.5％、44.5％,环比分别变动+7.7pct、+19.9pct。公司规模增速平稳,单季度营收在去年高基数基础上明显回升,可能主要得益于债市浮盈带来的其他非息贡献。归母利润增速明显回升,一方面源自营收的回升,另一方面源自拨备的反哺。

   规模增速平稳。截至2024年末,公司资产总额达到6899亿元,同比增长13.5％,增速环比三季度末下降1.6pct,其中客户贷款总额达到3407亿元,同比增长13.5％,增速环比三季末上升2.2pct。2024年末客户存款总额为4320亿元,同比增长了11.9％,增速环比三季度末下降1.0pct。公司规模增速高于行业,维持中高增速,资负结构也维持稳定。

   不良率下行,拨备覆盖率稳定。2024年末,公司不良贷款率为1.14％,比三季度末下降0.03个百分点;拨备覆盖率241.3％,环比三季度末下降4.4pct,较上年末提高了15.36个百点。测算拨贷比2.75％,环比三季度末下降0.12pct,较上年末上升0.08pct。全年公司贷款拨备余额增速约17％,超公司贷款和营收增速。

   投资建议:公司地处经济大省,规模仍有潜力,资产质量向好,盈利释放有助于公司增强内生资本增长能力,支撑必要的规模扩张。青岛银行全年利润增速迈上20％+,是目前已披露快报银行第二,好于市场预期。公司规模、营收、利润均快速增长,进入成长性银行之列,建议积极关注。

   风险提示:经济恢复不及预期;资产质量恶化超预期。