新宝股份(002705):外销订单持续向好,公司利润平稳增长

事件:公司发布业绩快报,24年实现收入168.2亿元,同比+14.84％;实现归母净利润10.5亿元,同比+7.47％。其中24Q4实现收入41.3亿元,同比+6.2％;实现归母净利润2.7亿元,同比+9.9％。

   收入端,外销表现较好,内销略有承压。公司24年国外营业收入实现131.55亿元,同比+21.68％,海外小家电总体需求比较旺盛;国内营业收入实现36.66亿元,同比-4.42％。

   利润端,公司持续通过技术创新、生产效率提升等降本增效措施,整体业绩实现稳步增长,综合竞争能力不断提升。

   投资建议:外销订单上升带动公司总收入增长,内销虽表现疲软但在低基数下有望逐步修复,根据公司的快报,我们适当下调了费用率水平,预计公司24-26年归母净利润分别为10.5/12.3/14.1亿元(前值10.4/12.0/13.5亿元),对应PE分别为11.9x/10.2x/8.9x,维持"买入"评级。

   风险提示:新品销售不及预期;自有品牌销售不及预期;外销订单不及预期;原材料价格上涨及运费上涨导致利润下滑。快报所载的2024年度主要财务数据为初步核算数据,未经会计师事务所审计,具体数据以公司2024年年度报告中披露的数据为准。