容知日新(688768):业绩符合预期,AI赋能PHM

事件:近日,公司发布业绩快报。根据公司公告,2024年收入5.87亿元(同比+17.21％),归母净利润1.07亿元(同比+71.41％),扣非归母净利润1.05亿元(同比+83.96％)。

   单Q4来看,公司收入2.41亿元(同比+21.65％),归母净利润1.05亿元(同比+32.49％),扣非归母净利润1.02亿元(同比+29.83％)。业绩符合预期。

   年初变革开花结果,主业大幅回暖。根据公司公告,公司在风电、煤炭和钢铁等行业收入增长较大,带动公司营业收入增长。公司在下游景气度平淡时实现逆势增长,预计年初提到的战略变革取得成效。1)扩展渠道布局。从前期的渠道辅助到渠道为主,通过渠道杠杆提升客户触达能力,撬动PHM产品价值感。2)高质量的客户筛选。寻找较强的客户伙伴,做高质量的项目策划,共同开拓大项目。3)订阅制的商业模式。通过铺设PHM设备但收取长期服务费的方式,完成商业模式升级,特定下游效益平淡的客户渗透率快速提升。

   降本增效成果显著,盈利能力大幅提升。根据公司公告,公司持续加强组织能力建设,提升运营管理效率。根据Wind,前任总经理于2024年11月离任,推测公司前期管理变革遇到些许波折,董事长聂卫华重新担任公司总经理,管理更加扁平化,压实公司战略规划及执行。预计公司经营管理质量强化,人员费用剪刀差充分释放,盈利能力进一步提升。

   AI驱动的工业服务公司,DS赋能容知智能化。一方面,工业设备运维领域落地大模型,需要运用设备故障诊断领域的真实故障数据,对开源通用大模型进行微调;另一方面,工业设备对安全性要求高,催生了365天24小时状态在线监测的需求,需要传感器等感知子系统完成及时和准确的诊断反馈。公司在各个细分行业已经拥有先发、数据、服务等综合优势,当前积极拥抱大模型底座,已经打造出诊断领域大模型PHMGPT+虚拟诊断工程师系统,能够显著提智能化诊断效果,并提升诊断推理细节供工程师参考,是PHM领域可落地、有价值的AI产品。

   投资分析意见:维持"买入"评级。公司渠道杠杆加速核心客户渗透,逆周期挖掘需求,释放人员费用剪刀差,上调盈利预测。预计24-26收入预测值5.87/7.05/8.49亿元(前值5.63/6.76/8.14亿元),归母净利润预测值1.07/1.50/1.94亿元(前值1.00/1.35/1.76亿元)。DS赋能容知智能化,放大公司数据、服务等综合优势,预计PHM在各个行业的落地速度有望提升。维持"买入"评级。

   风险提示:下游竞争加剧,行业景气极端变化,AI产品落地不及预期等。