永新股份(002014):Q4盈利表现亮眼,维持高分红回馈股东

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营收35.25亿元，同比增长4.34%；归母净利润4.68亿元，同比增长14.63%；扣非净利润4.40亿元，同比增长14.46%。Q4单季度营收9.86亿元，同比增长9.57%，归母净利润1.63亿元，同比增长41.68%，业绩表现强劲。

   2. 薄膜业务表现亮眼，塑料软包装薄膜收入同比增长37.90%，毛利率提升2.33个百分点；海外市场拓展成效显著，营业收入同比增长18.84%。

   3. 公司Q4单季度毛利率达25.88%，为2021年以来最高水平，主要受益于原油价格回落和海外收入占比提升。全年期间费用率同比下降0.99个百分点，费用控制良好。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营收分别为38.57/41.89/45.38亿元，EPS分别为0.84/0.92/1.00元，对应2025年3月21日收盘价11.95元/股，PE分别为14/13/12倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1）消费复苏不及预期。

   2）产能投放进度不及预期。

   3）原材料价格波动。

   4）薄膜业务拓展不顺。

  

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