汇顶科技(603160):新品规模商用,盈利能力大幅提升-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：汇顶科技2024年实现营收43.75亿元（YoY-0.8%），归母净利润6.04亿元（YoY+265.8%），扣非归母净利润5.58亿元（YoY+322.3%）。

   2. 盈利能力提升：受益于终端需求回暖、新品规模商用及降本控费，公司毛利率从40.5%提升至41.8%，净利率从3.74%提升至13.80%。

   3. 新品推动增长：多款新品实现规模商用，包括超声波指纹传感器、2.5D堆叠式光线传感器、NFC/eSE芯片及智能音频放大器，未来有望进一步扩大市场应用。

   4. 营运效率优化：存货周转率从2.1次提升至4.0次，存货账面价值下降20.4%。此外，公司出售孙公司股权获得4250万欧元收益。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营收预测：53.96/62.89/69.90亿元。

   - 2025-2027年归母净利润预测：8.45/9.87/11.15亿元。

   - PE估值：42/36/32倍。

   - 投资评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期，新品类拓展不及预期，上游原材料涨价。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。