巨星农牧(603477):生猪出栏符合预期,2025年或加速

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营收60.78亿元，同比增长50.43%；归母净利润5.19亿元，同比转盈。

   2. 2024年生猪销量275.52万头，其中商品猪销量增长显著（+50.76%），仔猪出栏有所下降。

   3. 公司生产性生物资产较2024年9月末增长7%，推断产能小幅提升。

   4. 2025年商品猪出栏目标为400万头以上，养殖完全成本目标为6.5元/斤以内。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为72.67/89.36/108.63亿元，同比分别增长19.55%/22.98%/21.57%。

   - 归母净利润分别为4.80/7.79/11.07亿元，同比分别变化-7.52%/+62.47%/+42.08%。

   - EPS分别为0.94/1.53/2.17元/股。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   疫病风险，生猪价格长期处低位风险，原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。