紫金矿业(601899):金铜量价齐升叠加降本增效,业绩大幅提升-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：紫金矿业2024年全年实现营业收入3036.40亿元，同比增长3.49%；归母净利润320.51亿元，同比增长51.76%。主要受益于金铜量价齐升及降本增效措施。

   2. 产量稳步提升：矿产金、矿产铜、矿产银、矿产锌产量分别为72.9吨、106.8万吨、435.8吨、40.7万吨，同比分别增长8%、6%、6%、-3.5%。核心矿山权益产量稳步提升，未来成长空间明确。

   3. 成本控制有效：在全球矿业成本承压背景下，公司通过强化生产管理，期间费用率小幅下降至4.0%，同比下降0.5个百分点。

   4. 长期增长潜力：公司计划到2028年实现矿产金100-110吨、矿产铜150-160万吨的目标，未来增长空间巨大。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师预计紫金矿业2025-2027年归母净利润分别为423.7亿元、488.0亿元、552.2亿元，分别同比增长32.2%、15.2%、13.2%。目标价为19.13元，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   海外项目属地风险；中国经济复苏不及预期；海外出现经济衰退；成本控制不及预期；金属价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。