爱美客(300896):2024年利润稳健,管线丰富叠加海外收购助力增长-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 公司2024年实现营收30.26亿元（同比+5.5%），归母净利润19.58亿元（同比+5.3%），表现稳健。单Q4营收和净利润分别同比下降7.0%和15.5%，主要受市场竞争加剧影响。

   - 核心产品嗨体保持市场领先地位，凝胶类高毛利产品占比提升带动毛利率上行。2024年公司毛利率为94.6%，净利率为64.7%。

   - 公司通过研发管线推进和海外收购（如韩国REGEN Biotech）加速全球化布局，巩固核心竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.12亿元、24.95亿元和27.52亿元，对应EPS为7.31元、8.25元和9.09元。

   - 当前股价对应PE分别为25.7倍、22.8倍和20.6倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 终端需求疲软、市场竞争加剧、产品获批或推广进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。