星宇股份(601799):净利率保持稳健,ASP持续提升-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收132.53亿元，同比增长29.3%；归母净利润14.08亿元，同比增长27.8%。其中Q4单季度营收40.27亿元，同比增长33.7%，环比增长14.8%；归母净利润4.31亿元，同比增长34.5%，环比增长12.6%。

   2. 客户与市场拓展：主要客户销量增长显著，奇瑞、一汽红旗、理想、蔚来等品牌销量分别同比增长38.6%、7%、33%和38.7%，问界销量更是激增296%。公司承接了69个车型的新品研发项目，并实现了40个车型的批产。

   3. 产品与技术升级：车灯行业向电子化、智能化、数字化升级，公司ASP（平均售价）持续提升，2024年产品平均出货单价为204.5元，同比增长25.5%。高附加值的前照灯和后组合灯销量占比达43.6%，同比提升6.4个百分点。

   4. 全球化布局：公司积极推进全球化战略，塞尔维亚子公司营收同比增长191%，美国公司首次实现营收60万元，进一步完善海外布局。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为6元、7.11元和8.22元，对应PE分别为23倍、20倍和17倍。未来三年归母净利润复合增长率（CAGR）为18.6%，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业波动风险；市场竞争加剧风险；技术研发不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。