巨星农牧(603477):目标坚定,路径清晰,高增高质发展-公司年报点评

# 核心观点

   1. 营收与净利润表现：公司2024年全年实现营收60.8亿元，同比增长50.43%；归母净利润为5.2亿元，去年同期为-6.5亿元，业绩大幅改善。

   2. 资产负债率变化：2024年末资产负债率为61.9%，环比24Q3上升1.1个百分点。

   3. 分红计划：公司计划每10股派发现金红利1.73元（含税），合计分配现金8555万元，分红比例为16.50%。

   4. 生猪养殖业务增长：2024年商品猪出栏量达268.38万头，同比增长50.76%，预计2025年出栏量将达400万头以上，增速超49%。

   5. 成本下降与目标：2024年养殖成本显著下降，完全成本降至6.75元/斤；2025年目标为6.5元/斤以内。

   6. 发展战略：公司计划通过轻资产模式扩大产能，远期出栏目标超1000万头，成本控制在行业平均水平的80%以下。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为0.88/2.26/2.33元。基于公司低成本、高成长性及轻资产模式，给予2025年3.4~3.6倍PB，合理价值区间为23.6~25.0元，评级为“优于大市”。

  

   # 风险提示

   猪价大幅不及预期，遭遇超预期疫病。

  

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