一致魔芋(839273):Q4收入高增,毛利率大幅提升-公司点评报告

# 核心观点

   1. 收入增长显著：2024年公司实现营收6.17亿元，同比增长29%；归母净利润0.87亿元，同比增长64%；扣非归母净利润0.83亿元，同比增长165%。其中，Q4单季度营收1.81亿元，同比大幅增长59.23%，实现扭亏为盈。

   2. 产品线表现亮眼：魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妆产品分别实现收入4.34/1.72/0.05亿元，同比增长19.6%/63.2%/16.3%。分区域看，国内收入增长39.1%，海外收入增长9.3%。

   3. 毛利率显著提升：全年毛利率为26.65%，同比提升5.67个百分点；Q4单季度毛利率同比大幅提升16.32个百分点，主要得益于规模效应和库存优化。

   4. 费用率下降：销售、管理和研发费用率分别同比下降0.12/0.63/+0.10个百分点，整体净利率提升至14.1%（同比+3.1个百分点）。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为7.43/8.60/9.67亿元，同比增长20.46%/15.87%/12.37%；归母净利润分别为0.93/1.08/1.22亿元，同比增长6.88%/16.80%/12.53%。维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   产品较单一风险、原材料价格波动风险、宏观经济环境变化风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。