双汇发展(000895):Q4盈利高增,稳健股息彰显价值-年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：双汇发展实现营收597亿元（同比-0.64%），归母净利润49.89亿元（同比-1.26%）。其中Q4营收156亿元（同比+13.46%，环比-5.09%），归母净利润11.85亿元（同比+63.27%，环比-21.45%）。

   2. 肉制品吨利创历史新高：2024年公司肉制品吨均经营利润提升至约4700元/吨，创历史新高。肉制品业务贡献经营利润66.5亿元，生鲜冻品业务基本盈亏平衡。

   3. 高股息分红：2024年度累计现金分红约48.85亿元，股利支付率高达98%，股息率为5.43%。公司高分红政策有望延续。

   4. 未来展望：2025年肉制品原料成本预计持续低位运行，销量有望重迎增长，整体经营向好。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025/26/27年归母净利润分别为53.56/56.66/61.97亿元，对应EPS为1.55/1.64/1.79元。

   - 维持目标价34.10元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   生猪疫病风险，食品安全事件，猪价大幅度下跌导致计提大额存货减值损失，肉制品行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。