同益中(688722):高性能纤维"小巨人",业绩稳健,探索腱绳新应用-公司深度报告

# 核心观点

   1. 公司深耕高性能纤维行业多年，产业布局完整，具备 UHMWPE 纤维产能 7960 吨/年、无纬布产能 2175 吨/年，并通过并购超美斯新材料形成“UHMWPE 纤维+芳纶”双轮驱动格局。

   2. 全球 UHMWPE 纤维需求量稳步增长，预计 2026 年将超过 20 万吨，中国产能占比全球约 64%。公司产品在机器人腱绳领域具备技术和成本优势，未来有望受益于人形机器人放量。

   3. 公司收购超美斯芳纶后，进一步巩固了在全球新材料产业的竞争力，并打开了第二增长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2024-2026 年实现营收分别为 6.49 亿元、11.39 亿元和 12.93 亿元，归母净利润分别为 1.30 亿元、2.00 亿元和 2.36 亿元。对应 PE 分别为 29 倍、19 倍和 16 倍。首次覆盖，给予“买入”评级，并预计公司 2025 年业绩 28 倍 PE，对应第一目标市值 56 亿元。

  

   # 风险提示

   技术迭代风险，盈利预测及估值模型不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。