北鼎股份(300824):内外销修复性增长,电器品类表现较好

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：公司2024年实现营业收入7.54亿元，同比增长13.28%；归母净利润0.7亿元，同比下降2.59%。其中，2024Q4营业收入2.47亿元，同比增长28.17%，归母净利润0.31亿元，同比增长61.2%。

   2. 内外销增长：自有品牌/代工收入分别同比增长11%/22%，其中2024Q4自有品牌/代工收入同比+28%/+30%。内销/外销收入分别同比增长5%/95%，2024Q4内销/外销收入同比+21%/+210%。

   3. 产品表现：电器类收入同比增长15.6%，核心品类蒸炖锅增长16.5%，其他电器类产品增长68%；饮水机收入同比下降19.6%。

   4. 毛利率与费用率：公司2024年毛利率为46.9%，同比-3.85pct，净利率为9.22%，同比-1.5pct。销售、管理、研发费用率分别下降0.24/1.5/0.87pct，主要由于收入增速改善。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.97亿元、1.19亿元和1.38亿元（2025-2026年前值为0.9亿元、1.1亿元），对应动态估值分别为34.2x、27.8x和23.9x，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   自有品牌销售不及预期；外销订单不及预期；原材料价格上涨及运费上涨导致利润下滑。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。