云铝股份(000807):氧化铝价格上涨导致公司24Q4净利承压

# 核心观点

   1. 氧化铝价格上涨导致云铝股份2024年第四季度净利润承压，全年归母净利润低于预期。

   2. 展望2025年，氧化铝价格有望走弱，铝价表现强势或带动公司净利润实现明显修复。

   3. 电解铝环节利润扩张叠加云南限电概率较小，预计公司2025年净利润将大幅增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年EPS分别为1.98/2.48/3.13元（前值为1.79/1.99/-元）。

   - 给予公司2025年10.5倍PE，目标价20.79元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   铝价超预期下跌，氧化铝价格超预期上涨。

  

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