凌云股份(600480):汽零拓展海外市场,机器人传感器积极布局-动态点评

# 核心观点

   1. 国地中心启用智能训练场：2025年1月21日，全国首个异构人形机器人训练场在上海正式启用，并与多家知名企业签署生态场景合作协议。

   2. 全球化布局：公司通过投资摩洛哥艾斯特汽车工业有限公司和摩洛哥亚大汽车塑料制品有限公司，辐射欧洲和北非市场，目标客户包括STLA、宝马、奔驰等知名车企，同时延伸产业链以优化成本结构。

   3. 传感器业务布局：公司联合中科院合肥物质科学研究院等机构，在人形机器人力传感器领域展开研究，并已生产出样件，未来有望打开百亿级市场空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年，公司分别实现营业收入190.27/199.45/211.19亿元，归母净利润分别为6.93/8.16/9.78亿元，同比增长分别为9.67%/17.78%/19.88%。对应EPS为0.74/0.87/1.04元，2025年3月27日股价对应PE分别为24.4/20.7/17.3倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   对外投资落地产能不及预期；客户拓展不及预期等。

  

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