双汇发展(000895):业绩符合预期,Q4边际好转-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩符合预期：公司实现营业总收入597.15亿元，同比-0.64%；归母净利润49.89亿元，同比-1.26%。肉类总外销量318万吨，同比-1.5%。分季度看，24Q4营收和利润环比显著改善。

   2. 三大主业边际好转：

   - 肉制品业务收入同比-6.2%，但吨均利润创历史新高；

   - 屠宰业务24Q4收入和利润大幅回升；

   - 养殖等其他业务减亏，24Q4成功扭亏。

   3. 2025年展望：公司采取措施积极开拓市场，预计肉制品销量增长、屠宰量提升及养殖指标改善将推动整体业绩修复。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年EPS上调至1.52元（前值1.51元），2026年下修至1.58元（前值1.61元），2027年预计为1.64元。

   - 参考可比公司估值，给予双汇发展2025年21X PE，维持目标价31.7元，评级“增持”。

  

   # 风险提示

   下游需求恢复偏弱、猪肉价格波动、渠道拓展不及预期。

  

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