中国石油(601857):经营业绩再创新高,看好公司长期发展价值

# 核心观点

   1. 整体业绩表现：2024年中国石油实现营业收入29379.81亿元，同比下降2.48%；归母净利润1646.76亿元，同比增长2.02%。第四季度盈利环比有所回落，但天然气销售板块表现亮眼。

   2. 分业务板块：

   - 上游油气板块利润贡献稳步增长，全年实现经营利润1597亿元，同比增长107亿元；四季度受油价震荡影响，盈利环比下降371亿元。

   - 炼化及新材料板块承压，全年实现经营利润214亿元，同比下降156亿元；四季度环比有所改善，炼油板块经营利润环比增长52亿元。

   - 天然气销售板块表现突出，全年销量创历史新高，达2877.5亿立方米，同比增长5.2%。

   3. 产量与成本优化：油气当量产量稳步增长，全年实现2.4亿吨，同比增长2.2%；天然气销售平均经营支出同比下降1.17%，成本端明显优化。

   4. 市值管理与分红：公司发布市值管理办法，通过多种方式提升投资价值；2024年派息率达到52.2%，每股股息创历史新高。

  

   # 盈利预测与评级

   预计中国石油2025-2027年归母净利润分别为1674.22、1712.17和1762.71亿元，对应EPS分别为0.91、0.94和0.96元/股。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 增储上产不及预期风险

   - 原油价格大幅波动风险

   - 新建产能投产不及预期的风险

   - 下游需求修复不及预期的风险

   - 新能源汽车销售替代风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。