心脉医疗(688016):经营增长稳健,国际化成长值得期待

# 核心观点

   1. 经营稳健增长：公司2024年实现营业收入12.06亿元，同比增长1.61%；归母净利润5.02亿元，同比增长1.96%。下半年市场环境变化对业绩增速有一定影响。

   2. 产品获批与研发进展：2024年公司共有12款新产品在国内外获批（包括3款代理产品），多项产品研发进程有序推进，主动脉、外周血管及肿瘤疾病一体化解决方案更趋完善。

   3. 国际化战略加速推进：2024年海外销售收入达1.64亿元，同比增长接近100%，国际业务拓展至欧洲、拉美、亚洲40个国家和地区；全资收购欧洲器械公司Lombard Medical，进一步提升品牌影响力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025-2027年分别为14.91亿元、19.09亿元、24.09亿元，同比增速为23.6%、28.1%、26.2%。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为5.92亿元、7.24亿元、8.79亿元，同比增速为17.8%、22.3%、21.5%。

   - 评级：维持“推荐”评级。公司创新产品放量叠加海外业务拓展，看好其持续增长能力，估值处于历史较低位置。

  

   # 风险提示

   1）产品销售不及预期；

   2）新产品推广不及预期；

   3）政策影响等风险。

  

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