海信视像(600060):业绩超预期,高端产品驱动盈利改善-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：海信视像2024年收入585.3亿元，同比增长9.17%；归母净利润22.46亿元，同比增长7.17%，好于预期。其中，24Q4营收和归母净利润分别同比增长24.26%和100.14%。

   2. 高端产品驱动：公司在Mini LED等高能效产品上有较强竞争力，国补红利推动产品结构升级，改善盈利水平。

   3. AI布局：公司着力布局AI+，在AI赋能显示产品已有建树，并在AI/AR眼镜上积累技术，端侧产品有望25年推出。

   4. 分红情况：年报每股分红0.88元（含税），股利支付率小幅提升至51%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年归母净利润分别为25.95亿元、28.9亿元和32.3亿元，对应EPS为1.99元、2.22元和2.48元。

   - 评级维持“增持”，目标价上调至29.85元（基于2025年15x PE）。

  

   # 风险提示

   面板价格大幅上升；以旧换新不及预期；海外电视需求大幅下滑。

  

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