天齐锂业(002466):锂价下行及资产减值损失拖累业绩,固态电池材料前瞻布局-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩下滑原因：2024年天齐锂业营业收入为130.63亿元，同比下降67.75%；归母净利润为-79.05亿元，同比下降208.32%。主要原因是锂价下行、资产减值损失、SQM税务诉讼影响以及汇兑损失增加。

   2. 积极布局固态电池材料：公司研发高能金属锂绿色提炼新技术，并成功开发硫化锂微粉级新品，显著提升均一性和活性，同时通过循环提纯技术降低成本。

   3. 产能规划与资源扩张：公司已建成锂化工产品产能约9.16万吨/年，规划总产能达12.26万吨/年；泰利森锂精矿产能将从162万吨/年提升至214万吨/年，并推进雅江措拉锂辉石矿采选工程。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为12.53亿元、18.15亿元和22.18亿元，对应PE为40X/28X/23X。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   "下游需求不及预期；行业供给侧产能过快释放；公司项目建设达产不及预期；安全环保风险；海外运营风险；技术路径变化风险等。"

  

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