松霖科技(603992):2024Q4利润表现亮眼,新业务加速推进-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司业绩符合预期，上调2026年盈利预测并新增2027年预测，预计2025-2027年EPS为1.26/1.42/1.63元。

   2. 厨卫业务平稳，大健康业务表现亮眼，营收同比增长18%，智能厨卫空间及新兴智能健康发展迅速。

   3. 毛利率稳定，非经营亏损收窄推动业绩增速，费用率结构优化，管理费用增加主要因股权激励，财务费用下降因汇兑收益增加。

   4. 机器人业务加速推进，与达闼合作研发人形机器人，并收购厦门威迪思智能运动系统，赋能智能制造转型。

   5. 风险提示：海外需求低于预期，行业竞争加剧等。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司EPS为1.26/1.42/1.63元（2025-2026年原值为1.26/1.41元）。参考行业可比公司，给予公司2025年21.4X PE，上调目标价至26.96元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   海外需求低于预期，行业竞争加剧等。

  

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