江阴银行(002807):净息差边际回升,资产质量改善

# 核心观点

   1. 业绩表现：江阴银行2024年实现营业收入39.62亿元，同比增长2.51%；归母净利润20.37亿元，同比增长7.88%。

   2. 净息差边际回升：2024年公司净息差为1.76%，较前三季度提升2bp，主要得益于负债端成本改善。

   3. 资产质量改善：不良率为0.86%，关注率为1.22%，分别环比下降4BP和20BP；拨备覆盖率为369.32%。

   4. 对公信贷投放强劲：贷款余额同比增长7.61%，其中四季度单季净新增贷款25.86亿元，对公新增50.80亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计江阴银行2025-2027年营业收入分别为41/44/46亿元，同比分别增长4.43%/5.83%/6.15%；归母净利润分别为22/24/27亿元，同比分别增长9.48%/9.41%/9.77%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   稳增长不及预期，资产质量恶化，监管政策转向。

  

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