华峰化学(002064):115万吨己二酸六期扩建项目投产,基础化工品产销量增长-公司事件点评报告

# 核心观点

   1. 产品价格下跌导致利润下降：公司主要产品氨纶、己二酸、聚氨酯原液受需求不足、供给冲击、原材料波动等因素影响，2024年利润较上年同期有所下降。

   2. 产销量增长：基础化工产品产量和销量同比分别增长31.14%和28.52%，主要得益于115万吨/年己二酸扩建项目（六期）的投产。

   3. 费用结构优化：公司期间费用率有所调整，研发费用率同比下降0.42个百分点，研发投入持续提升，有助于保持技术领先和产品竞争力。

   4. 发展战略：未来公司将围绕“做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合”的战略目标，推动聚氨酯产业一体化发展，打造世界级聚氨酯材料龙头企业。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.36亿元、32.34亿元和36.58亿元，对应PE分别为14.6倍、11.9倍和10.5倍。维持“买入”投资评级。

  

   # 风险提示

   下游需求波动风险；产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险；新建项目不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。