心脉医疗(688016):海外业务表现亮眼,外周布局不断齐全-2024年度业绩点评

# 核心观点

   1. 评级维持增持：公司2025-2027年EPS预测分别为4.95/6.19/7.30元，目标价下调至123.75元（原为133.65元），维持增持评级。

   2. 盈利表现分化：2024全年营收12.06亿元（+1.6%），归母净利润5.02亿元（+2.0%）；其中H1收入和利润分别同比增长27%和44%，但H2因主动脉支架调价影响，收入和利润同比下滑26%和54%。

   3. 海外业务增长显著：2024年海外销售收入超过1.6亿元，同比增长近100%，覆盖40个国家和地区；全资收购英国Lombard后，国际化战略进一步深化。

   4. 产品线持续升级：主动脉支架产品不断迭代，外周及肿瘤介入市场布局完善，未来有望借助集采快速放量。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS预测分别为4.95/6.19/7.30元。

   - 参照板块中枢给予2025年目标PE25X，下调目标价至123.75元（原为133.65元），维持增持评级。

  

   # 风险提示

   集采风险，新产品研发进度不及预期

  

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