中无人机(688297):24年六型七机实现首飞;备产备货迎接需求复苏-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入大幅下降：2024年公司实现营收6.85亿元，同比下降74.3%，主要受市场需求变动、国内市场节奏调整及重点客户采购计划延后影响。

   2. 备产备货迎接需求复苏：截至2024年末，存货达26.2亿元，同比增长165.0%，主要用于保障后续产品交付。

   3. 新产品研制进展显著：年内六型七机实现首飞，产品谱系覆盖从10公斤级到6吨级量级，市场竞争力提升。

   4. 研发投入加大：2024年研发投入同比增长32.6%至2.7亿元，其中研发费用增长20.9%至2.1亿元。

   5. 合同负债大幅增加：截至2024年末，合同负债达4.2亿元，同比增长412%，反映下游需求修复迹象。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025~2027年公司归母净利润分别为3.12亿元、4.07亿元、4.84亿元，对应PE为84x/65x/55x。维持“谨慎推荐”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期、产品价格波动、存货减值计提等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。