青岛港(601298):2024年业绩同比+6.33％,吞吐量同比+6.9％,维持稳健增长-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：2024年青岛港实现营收189.41亿元，同比增长4.23%；归母净利润52.35亿元，同比增长6.33%。主要得益于集装箱处理及配套服务板块的出口重箱业务量增加，以及物流及港口增值服务板块的增长。

   2. 吞吐量增长：全年货物吞吐量6.94亿吨，同比增长4.5%；集装箱吞吐量3217万标准箱，同比增长7.2%。分季度看，Q1-Q4集装箱吞吐量同比分别增长11.48%、6.68%、6.27%、4.69%。

   3. 投资收益稳健：2024年实现投资收益16.93亿元，同比增长7.83%，主要由合营企业QQCT和青岛实华贡献。

   4. 市场地位稳固：公司作为国内领先的港口运营商，在区域经济中具有重要地位，且与腹地经济高度相关。

  

   # 盈利预测与评级

   1. 盈利预测：预计2025-27年归母净利润分别为54.9亿元、58.4亿元和62亿元，同比分别增长5%、6.2%和6%。对应EPS分别为0.85元、0.9元和0.96元，PE分别为11倍、11倍和10倍。

   2. 评级与目标价：维持“强推”评级，给予2025年预计每股归母净资产1.8倍PB，对应目标价12.7元，较当前价有29%的上涨空间。

  

   # 风险提示

   经济出现下滑、腹地经济明显波动。

  

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